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医药板块的价值跌出来了吗?

2019-04-07来源:津沽网

近期医药板块大调整,很多人认为集中采购对医药股的成长性是灭顶之灾,但是别忘了,政策一定是双刃剑,一方面利空一些中小企业,另一方面利好头部企业,有技术底子的好企业。

再看看现在医药板的整体估值,确实到了重要底部位置:


医药板块的价值跌出来了吗?




医药板块的价值跌出来了吗?



无论从估值还是绝对价格,医药板块都跌出了价值,跌出了进场时机。这个板块肯定是盈利确定性最大的。

用破产的价格买入破不了产的股票,此乃投资的最高境界。所谓“破产的价格”,价值投资的鼻祖格雷厄姆曾对此做过诠释。1929年美国股市大崩盘后,格雷厄姆几乎破产,这次经历让他形成了极为保守的买“烟蒂股”这一投资理念,并写出投资界巨著——《证券分析》,其中核心思想就是找到那些在跌破企业净资产后跌无可跌的个股。

其后这一策略取得巨大成功,也将格雷厄姆保守的投资风格发挥到极致,几乎可以做到稳赚不赔。但同时,这种方法也有缺陷,那就是极度保守的价格往往出现在夕阳产业中,如钢铁、化工、水泥、机械、能源等。这些产业会出现极度低廉的股价,但没有太好的基本面,成长性比较渺茫。

所谓“破不了产”的企业,并不是说企业永远不会破产,而是很难破产。这类企业是长寿型企业,也是股市里的常青树。无论是美国股市还是中国股市,大消费、大健康是这类企业的摇篮,尤其是其中的老牌公司和名牌公司。

美国沃顿商学院的杰里米J·西格尔教授根据长达46年的数据研究,在《投资者的未来》一书中,汇总出表现最佳的20个标准普尔500“幸存者”。在20个最佳“幸存者”中,高知名度的消费品牌公司和大型制药企业共17个,占比高达85%。

“医疗保健行业是很少的几个与人类生存息息相关的经济领域”。“很多领域被少数几个大的不需要价格竞争的厂商垄断”,“即使在经济低迷的时候,人们也会生病,需要医生和医院。”因此,需求稳定,利润率高,这些特点自然成就了医疗行业广阔的发展空间。

中国股市同样如此。白酒、中药、食品是过去二十年股市里大牛股的摇篮,涨幅最大的云南白药、贵州茅台、伊利股份、片仔癀、恒瑞医药乃至“常青树”同仁堂无一不出自大消费、大健康领域。

资料显示,1963年前后7年间出生的人口占到目前中国总人数的45%,他们的年龄中值是50岁。而55岁人的药品消费量是50岁人的3-5倍,因此,几年以后中国将成为全世界最大的医药市场。短期看,千亿市值的医药公司将不止3家,长期看,中国也会出现自己的万亿市值的医药巨头。

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